軟件產(chǎn)業(yè)撥云見日

技術(shù)產(chǎn)業(yè)的角色更換速度是十分驚人的。隨著英特爾、sun微系統(tǒng)、雅虎和德州儀器等一系列大型國際知名的it公司將在10月下旬發(fā)布其2004年第三季度的財務(wù)報告，與對計算機、半導(dǎo)體技術(shù)產(chǎn)業(yè)保守的觀望態(tài)度相反，分析人士對長期以來倍受困境籠罩的軟件公司持樂觀態(tài)度。“對于芯片產(chǎn)業(yè)來說這絕非好消息，”德國銀行的一名芯片分析師ben lynch說到。

　　但就在第三季度之前，市場反應(yīng)卻與分析師的預(yù)測恰恰相反。如amd、德州儀器等絕大多數(shù)計算機制造商和芯片制造商都超出了預(yù)期銷售額，卻有將近兩打的軟件開發(fā)商沒有實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，處于虧損狀態(tài)。而第三季度情況卻反過來了，像siebel系統(tǒng)和ca公司均宣布業(yè)績將超過預(yù)期，公司已進入一個良性的發(fā)展階段，甚至陷入甲骨文惡意收購困境的仁科公司也宣布該財季收入將達標(biāo)。

　　刻薄的購買者

　　為什么會出現(xiàn)這種截然相反的局面呢？一些業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為更為興盛的it產(chǎn)業(yè)采購時期已經(jīng)拉開序幕。美國的企業(yè)用戶仍有大量購買計算機硬件的需求，同時他們也將購買大量的軟件產(chǎn)品。但是購買者出于種種考慮，很少會在同一時間購買這兩種產(chǎn)品。隨著為期兩年的it硬件產(chǎn)業(yè)循環(huán)期結(jié)束，軟件業(yè)目前正在向需求增長的利好方向轉(zhuǎn)變，這就說明軟件將取代硬件產(chǎn)業(yè)之前的繁榮地位。換句話說，是軟件產(chǎn)業(yè)嶄露頭角的時候了。

　　歐洲的市場研究機構(gòu)smith barney在9月份對200家有采購需求的美國企業(yè)用戶進行了一項調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的首席財政官在it開支方面正在投入更多的精力和財力。

　　這意味著一個巨大的機會正展現(xiàn)在世人面前，而且還意味著采購siebel公司的企業(yè)軟件系統(tǒng)更容易被批準(zhǔn)，人們似乎看到了健康而繁榮的軟件產(chǎn)業(yè)正在呈現(xiàn)，其利好局面已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士廣泛認(rèn)可。同時，這也反應(yīng)出“季節(jié)性”的軟件投資具有嚴(yán)重的極端性，第四季度和第一季度開支強勁，而第二季度會極度疲軟，到了第三季度會略有好轉(zhuǎn)。

　　學(xué)生采購高潮低迷

　　smith barney在調(diào)查中也發(fā)現(xiàn)it產(chǎn)品購買者在采購過程中相當(dāng)謹(jǐn)慎，以使成本可以降到最低。僅有30%的被調(diào)查者表示會在下半年加大對it產(chǎn)品的支出，而與7月份對軟件市場做過的類似調(diào)查相比，短短三個月的時間內(nèi)會加大it開支的企業(yè)用戶便減少了10個百分點。總而言之，那些有需求的公司一定會購買it產(chǎn)品，但是他們會經(jīng)過重重比較、斟酌，慎重的選擇所需產(chǎn)品。

　　英特爾是第一家在10月12日公布其第三季度財務(wù)報告的公司。很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為芯片產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了巔峰，根據(jù)上述所說的周期性發(fā)展規(guī)律，在接下來的幾個季度里，芯片的增長速度將會放緩，增幅將低于預(yù)期。雷曼兄弟公司的半導(dǎo)體分析師tim luke預(yù)計：英特爾第三季度的營業(yè)額會比預(yù)期目標(biāo)降低3至8個百分點。

　　tim luke表示，導(dǎo)致桌面pc機的銷售情況遠遠不如預(yù)期的最主要原因是由于以前的開學(xué)采購高峰期，在今年沒有出現(xiàn)，未能給pc市場帶來新的亮點。不過筆記本電腦和服務(wù)器不錯的業(yè)績將彌補臺式機市場的差強人意。luke估計到：由于需求疲軟導(dǎo)致英特爾的芯片庫存量增加，英特爾目前的庫存量已經(jīng)超過90天達到一年多以來的最高值。

　　德州儀器的冷遇

　　經(jīng)過數(shù)年的炙手可熱之后，芯片制造商德州儀器呈現(xiàn)出了前所未有的平靜，前幾年的好日子似乎離它遠去，曾經(jīng)的銷售熱潮逐漸退去。投資者們也已經(jīng)看到，該公司為手機和數(shù)字電視生產(chǎn)的芯片從9月份早期開始就銷售不佳，從而導(dǎo)致整個第三季度的銷售低迷。正如重感冒從打噴嚏開始一樣，發(fā)展到現(xiàn)在，德州儀器已經(jīng)感覺全身發(fā)冷：10月11日，在德州儀器正式公布其財報之前，投資者紛紛拋售德州儀器的股票，同時seutsche銀行降低了德州儀器公司的股票級別，從“建議買入”降到了“建議售出”，在經(jīng)歷了上述尷尬之后，德州儀器股票每股收益下滑到了21.75美元。

　　德州儀器公司在10月18日發(fā)布了其第三季度財務(wù)報告，可能乍看上去公司仍就保持一個良性健康的發(fā)展態(tài)勢。金融服務(wù)公司thomson one預(yù)計該財季德州儀器將有31.7億美元的營業(yè)額，其中凈利潤為4.89億美元。和去年公司公布的總營業(yè)額25.3億美元，凈利潤4.47億美元的數(shù)字相比，確實是一個值得關(guān)注的增長。

　　然而問題在于，泡沫經(jīng)濟很快就會破滅。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將不可避免的進入下一個低迷期，芯片公司又將被來自四面八方的壓力弄得透不過氣來。而德州儀器將要面對比其它芯片廠商更為殘酷的現(xiàn)實。lynch估計德州儀器明年的銷售收入增長幅度只有4%，而2004年公司的營收增幅為27.5%。

　　ipod稱雄

　　正如sun公司將計算機制造業(yè)發(fā)展的如火如荼一樣，他們也開始投入更多精力，搖身一變成為軟件領(lǐng)域的新星。但伴隨著三年來一年不如一年的銷售業(yè)績，sun公司的管理層很快根據(jù)自己的實際情況，及時在第二季度調(diào)整了業(yè)務(wù)拓展方向，找到了自己的定位，使公司能夠擁有一個良性的發(fā)展趨勢，通過此次整改，公司的銷售額有了4.3%的增長。分析師一直認(rèn)為sun公司在10月14日公布的第三季度財務(wù)狀況將會繼續(xù)向好的方向發(fā)展，本季度sun公司的銷售額增長6.9%，至27.1億美元。

　　在購買it產(chǎn)品時，毫無疑問消費者并不像企業(yè)那樣謹(jǐn)慎和講究。蘋果公司于10月13日公布其運營狀況十分利好的季度財報，當(dāng)然這應(yīng)該將絕大部分功勞歸功于ipod數(shù)字音樂播放器的驕人戰(zhàn)績。大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，蘋果公司的營業(yè)額將達到21.5億美元，與去年同期相比增長了25個百分點。凈利潤有望增長60個百分點，達到6500萬美元。

　　在消費it領(lǐng)域，對于在10月12日發(fā)布第三季度財務(wù)報告的門戶網(wǎng)站雅虎公司也受到業(yè)界的廣泛關(guān)注。投資銀行高盛和jeffries&co。的分析師預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)方面將突破預(yù)期銷售目標(biāo)，這主要是受到在線廣告市場持續(xù)不減的高溫的利好影響。華爾街分析師一致認(rèn)為雅虎該季度將獲得6440億美元的營業(yè)額，其中凈利潤達到1300億美元，是去年同期的2倍，營業(yè)額也實現(xiàn)了80%的飛躍式增長。

　　持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展

　　盡管雅虎的股票已經(jīng)基本上不在向上攀升，但它無疑仍是你存放資金的絕好地方。34美元的股價，意味著公司目前的股票總市值達到了460億美元。分析師根據(jù)對股票的市場評測，認(rèn)為該股票很有希望持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展。盡管jeffries的分析師youssef squali認(rèn)為雅虎能夠超過預(yù)期目標(biāo)，但是上個星期他依然將雅虎的股票等級從“建議買入”降為“建議持有”。“我們始終堅信雅虎的股票仍具有向上發(fā)展的潛力，這一點從目前的股市走向已經(jīng)表現(xiàn)出來，”squali在10月11日對雅虎的分析報告中寫到。

　　雅虎的股票還會有升值的空間嗎？這是一場賭局，看你怎么分析了。但是投資者可以通過此次投資為自己認(rèn)真的上一課：不管怎樣，在這個盈利的季度里，切勿過分樂觀，同樣更不能過分悲觀。

新浪科技2004/10/28