基金聚焦：溫故知新 從容投資

最近兩年，A股市場結構分化嚴重，以新興產業和消費品為主導的成長股成為市場追逐的重點，但是成長股的尋找并不容易，比如近兩年新上市的公司非常多，很多公司具備成長股的概念，但是從后續發展的情況看，并未達到資本市場的預期，這些年來真正從小公司成長為大公司的案例并不算很多。

那真正成長性好的股票是什么樣子呢？我們可以簡單回顧一下機械制造行業過去幾年的歷史，Wind數據顯示，截至2011年9月28日，以5年的時間跨度看，這個板塊表現最好的股票有三一重工、精功科技、中聯重科、科達機電和徐工機械，其中三一重工漲幅超過1300%，而徐工機械漲幅超過756%，這些股票遠遠跑贏大盤，在過去幾年都給投資人帶來了豐厚的回報。我們可以仔細分析一下這些股票的背景，從中尋找一些共性。首先，三一重工、中聯重科和徐工機械，均為工程機械行業的龍頭公司。過去5年，國內整體固定資產投資持續保持在高位，根據Wind提供的數據，與工程機械密切相關的公路、鐵路、水利、房地產以及公用設施領域投資平均年增速達到26%，這帶來了工程機械需求空間的快速增長。同時，三一重工等企業本身也非常優秀，在產品創新和制造工藝方面，具備了國際領先的競爭力，并不斷提升自身的市場份額。上述種種原因造就了工程機械這個板塊在過去幾年優異的表現。再來看精功科技，這公司以前是做傳統機械產品的，包括紡織機械、建材機械、專用車輛等，2008年開始進入太陽能光伏裝備制造領域。進入2010年后，由于光伏行業的快速發展，公司的主要產品多晶硅鑄錠爐需求大幅增加，同時，由于公司具備核心的技術優勢，能夠抓住市場需求擴張帶來的發展機遇，因此2010年公司凈利潤同比增長接近300%，股價也漲幅驚人。

從過去幾年表現較好的幾家機械制造公司來看，普遍具有這樣的特點：產品市場前景廣闊且具有一定的門檻，同時上市公司具備核心競爭力，從而能夠把握住行業需求爆發帶來的業務機會，實現真正的成長。目前市場震蕩劇烈，借這個機會，仔細研究一下行業和公司的歷史，發現一些規律，或許能讓我們更加從容。